基本消息面

北京时5月8日，美元指数微涨，目前交投101.26附近。上周五美元指数稍早触及101.78的日高，随后回落，最后收跌0.18%，报101.21，此前美国4月就业和薪资增长均超出经济学家的预测，但3月就业岗位增幅被下

(资料图片仅供参考)

美国雇主4月增加25.3万个工作岗位，超过了经济学家预测的18万个。平均时薪同比上涨4.4%，高于预期的4.2%。不过，3月数据修正为增加16.5万个工作岗位，前值为增加23.6万个。

瑞银外汇策略师Vassili Serebriakov表示：“鉴于这种下修，整体读数可能并不像看起来那么强劲。”他补充称，美元最初的上涨可能部分归因于做空美元或押注美元将下跌的投资者回补头寸。

美元已经从去年9月触及的20年高位回落，投资者根据美联储可能处于或接近其紧缩周期终点的预期进行调整，而包括欧洲央行在内的其他央行则变得更加鹰派。

投资者正在消化美联储在今年下半年降息的可能性。不过，虽然经济正在放缓，但仍有一些地方彰显力道，这在目前让投资者对看空美元犹豫不决。

Serebriakov称：“在短期内，在我们从美国数据中获得更明确的方向性信号之前，很难获得很大的动能。我们的判断是，美国数据最终将持续疲软，美元最终将趋软，以及美联储将更加鸽派。”

联邦基金利率期货交易员在消化年底前降息约75个基点的预期。美联储周三将联邦基金利率目标区间提高25个基点至5%-5.25%，并从其政策声明中去掉了“预计”需要进一步加息的措辞。

上周五欧元兑美元收涨0.07%，报1.1020。欧元区经济前景面临挑战，持续令欧元承压。

荷兰国际集团资深欧元区经济学家Bert Colijn表示，欧元区零售销售数据在第一季度再次对GDP增长产生负面影响，该地区3月份零售额下降了1.2%。Colijn表示，由于欧元区实际工资水平仍在下降，消费者购买力也随之下降，第二季度的销售额可能仍会受到抑制。随着人们对商品的偏好从商品转向服务，零售业也在苦苦挣扎，这使得欧元区主要经济体德国和法国周五上午公布的工业数据疲软。随着欧元区通胀下降、工资增速加快和失业率保持在低位，未来几个月的销售前景应会显示出某种程度的触底反。

Jason Hunter等摩根大通技术分析师指出，欧元兑美元日线图上存在空头背离(bearish divergence)，欧元的涨势已经停滞，但“并未决定性地结束”。该行表示，如果欧元兑美元在1.0909美元和1.0831美元水平以下出现持续疲软，将确认短期趋势反转，而跌破1.0762“将意味着更重大的趋势反转正在形成”。

上周五英镑兑美元收涨0.52%，报1.2635。强劲的经济数据帮助提振英镑。

强劲的经济数据和企业家的乐观情绪，基本已经扫除了英国经济陷入衰退的担忧。最新公布的英国4月份服务业采购经理指数显示，英国4月份服务业扩张速度进一步加快。标准普尔（S&P）公布的数据显示，英国4月份的服务业采购经理指数PMI进一步升至55.9，为一年来的最高水平。3月份，这一数据为52.9。这一数据同样超出市场预期。市场此前预期，英国4月份服务业PMI可能在54.9附近。同时，4月份，英国包括服务业和制造业在内的综合采购经理人指数从3月份的52.2进一步升至54.9。这是这一数据去年5月份以来的最高水平。

英国央行将在5月11日举行利率决议。荷兰国际集团分析师表示，英国央行本周将加息25个基点，但其新的宏观经济预测可能表明，政策收紧程度已接近极限，不过英镑的反应预计是温和的。

这些分析师还称，英国央行不太可能反对市场对进一步加息的预期，维持其依赖数据的指引。这意味着英镑不会跌得太厉害。且由于美元的下行风险仍然存在，英镑兑美元似乎可以在1.25上方企稳，并可能进一步涨至1.2650-1.2750区域。

上周五美元兑日元收涨0.36%，报134.76。

日本的内生通胀动能正在恢复，中信证券预计今年日本核心CPI同比可维持在2%左右。尽管目前植田和男表示仍将维持YCC，但该机构认为日本央行维持YCC的益处已减弱而弊端愈发明显。

中信证券预计日银最快在今年6月或7月就会进一步修改前瞻指引，年内仍有退出YCC的可能。在直接影响上，中信证券预计彻底退出YCC后，十年日债收益率潜在中枢将仅稍高于1%，美元兑日元将能直接下降约327点，且基准情形下日本金融机构仅会直接损失约0.6%的资产端价值。

基本面利空因素

1.周五美元兑欧元回吐稍早涨幅，但兑日元保持强势，此前美国4月就业和薪资增长均超出经济学家的预测，但3月就业岗位增幅被下修。

2.瑞银(UBS)外汇策略师Vassili Serebriakov表示：鉴于这种下修，整体读数可能并不像看起来那么强劲。美元最初的上涨可能部分归因于做空美元或押注美元将下跌的投资者回补头寸。

基本面利多因素

1.美国雇主4月增加25.3万个工作岗位，超过了经济学家预测的18万个。平均时薪同比上涨4.4%，高于预期的4.2%。不过，3月数据修正为增加16.5万个工作岗位，前值为增加23.6万个。

2.美元已经从去年9月触及的20年高位回落，投资者根据美联储可能处于或接近其紧缩周期终点的预期进行调整，而包括欧洲央行在内的其他央行则变得更加鹰派。

机构观点汇总

1. 西太平洋银行：澳洲联储存在进一步加息的可能性

①资深澳洲联储观察人士、西太平洋银行首席经济学家Bill Evans表示，存在澳洲联储将从目前的3.85%进一步提高利率的重大风险；

②他表示，尽管西太平洋银行认为目前的现金利率水平将是本轮周期的峰值，但通胀和劳动力市场结果的演变对政策的推进构成了重大风险；

③有关这些指标的最新信息将在澳洲联储8月政策会议之前公布。西太平洋银行预计，CPI通胀率将从第一季度的7.0%降至第二季度的6.3%。但如果通胀没有减速到可接受的程度，澳洲联储可能会看到进一步提高利率的理由。

2.凯投宏观：英镑兑美元的涨势不太可能持续

①英镑兑美元的上涨是受英国天然气批发价格下跌、英国银行业相对于美国较为稳定以及市场猜测美联储将比英国央行更早、更大幅地降息推动的；

②凯投宏观经济学家Paul Dales在一份报告中表示，镑美的涨势不会持续下去。如果我们认为美国、英国和欧元区今年都将陷入衰退的想法是正确的，那么对更安全的美元的需求激增可能意味着英镑在今年年底暂时跌回1.12美元左右，然后在2024年反弹。

3.丹斯克银行：调整欧洲央行利率预测，但保持峰值利率预期在4%

①丹斯克银行欧洲央行和固定收益研究主管Piet Haines Christiansen表示，该行分析师将欧洲央行9月份加息25个基点的预测纳入其预测当中，但仍将利率峰值维持在4%；

②此前，丹斯克银行分析师是少数预计欧洲央行周四会议将加息50个基点的分析师之一，而实际上欧洲央行昨日只加息25个基点；

③Christiansen称，通货膨胀评估大体上没有变化，前景仍是将在较长时间内维持高位。他表示：“在这种背景下，我们预计银行贷款调查已‘吓到了’欧洲央行管委会成员，使其将加息步伐降至25个基点。

4.瑞典北欧斯安银行：核心通胀居高不下，欧洲央行将继续收紧政策

①瑞典北欧斯安银行欧元和美元利率首席策略师Jussi Hiljanen在一份报告中表示，欧洲央行将在6月和7月会议上再加息两次，每次加息25个基点，因为预计核心通胀在夏季过后才会开始下降；

②他表示：“到9月会议召开时，欧洲央行可能已经收到足够的证据，表明通胀压力终于开始下降，在7月之后不需要再加息了。”Hiljanen预计，欧洲央行将于2024年6月开始下调政策利率，晚于市场预期的明年2月。

5.澳新银行：澳洲联储需要继续加息以减缓经济增长

①澳新银行CEO谢恩·艾略特表示，由于该国经济保持强劲，澳洲联储在加息方面被迫采取了行动。艾略特表示，遗憾的是，解决问题的方式是制造一点痛苦，制造一些恐惧。这是为了阻止人们消费，所以经济才会有所放缓。虽然这听起来很严厉，但联储需要继续提高利率；

②与人们的直觉相反，房主的日子似乎过得不错，但那些租房或就业不太稳定的人才是受苦的人。他们目前承受着生活成本变化的冲击，所以这是一个意想不到的结果。（指股网编辑：章天）

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